Заботкин и 6-7% инфляции

Заботкин и 6-7% инфляции. ЦБ признает очевидное — вопрос в решении проблемы.

Недавнее заявление зампреда Центробанка о том, что к концу года инфляция в России составит 6-7%, вызвало некоторое бурление в российском экономическом сегменте Telegram. На наш взгляд, даже излишне сильное. Новый прогноз не особо превышает опубликованный тем же ЦБ сентябрьский консенсус (там было 6,3%, в июле — 5,7%). Дело в том, что решение проблемы инфляции может быть хуже, чем она сама.

В реальности у ЦБ не так много инструментов влияния на рост цен. Поднять ключевую ближе к 20% — возможно. Но российская экономика сейчас и так не то чтобы очень хорошо себя чувствует при откровенно перегретом кредитовании. Ввести более жесткий валютный контроль тоже можно, но экспортеры спасибо не скажут, а параллельный импорт за последний год стал неотъемлемой частью российской торговли. Да, ЦБ не отвечает за экономический рост, но здравый смысл-то должен оставаться.

Повлиять на рост госрасходов по понятной причине тоже невозможно. Сокращать социалку даже без учета выборов никто в здравом уме сейчас не будет, инфляция и так многое «съест». А больше реальных инструментов и не остается. Если честно, не факт, что даже сдувание ипотечного пузыря на рынке недвижки хорошо скажется на российском ВВП — там стройка была одним из ключевых драйверов роста, но другого выхода уже просто не остается. Как говорится: лучше так, чем рост цен с вероятностью вала банкротств в дальнейшем.

Как ни странно, ЦБ остается одним из самых адекватных российских ведомств, которому в текущей ситуации приходится лавировать между интересами населения, власти, экономики и крупных игроков. В целом пока им это вполне удается — но, на наш взгляд, даже 7% инфляции к концу года будет не самым плохим результатом.