Рынок нефти на начало ноября 2023

К сегодняшнему дню декабрьские фьючерсы на нефть WTI подошли на уровне 77,09 доллара/баррель. Баррель нефти Brent упал до 81,48 доллара, хотя в начале недели брал в моменте уровень в 85 долларов.

Любопытно, но цена ниже 79 долларов за WTI — это ровно тот ориентир, который озвучило ранее Минэнерго США для начала покупки нефти в американские стратегические резервы, которые оказались сильно истощены. Выгодоприобретателем нынешней ситуации выступают США.

Аналитики на Западе высыпали сразу целый ряд объяснений, почему «естественным» образом цена на нефть WTI за 24 часа обвалилась с 81 доллара до 77 доллара с небольшим. Вот набор этих аргументов:

1) На рынке фиксируются неожиданно свободные объёмы нефти, рекордные с февраля, о чём говорится в отчёте American Petroleum Institute.

2) Минэнерго США сообщает, что глобальный спрос на нефть в октябре (100,56 млн баррелей/сутки) оказался меньше, чем предложение этого сырья (102,31 млн баррелей/сутки).

3) Рецессия в еврозоне.

3) Россия, якобы, продаёт слишком много нефти, и лишь Саудовская Аравия из ОПЕК+ в значительной мере ограничивает и производство, и экспорт этого сырья.

Если говорить о последнем тезисе, то дополнительные ограничения, взятые Москвой и Эр-Риядом, касаются формально производства нефти, а не экспорта, поэтому со стороны ОПЕК+ не может быть каких-то претензий в адрес Москвы. Но главное заключается в том, что этот тезис никак не может объяснить столь резкого падения цены нефти на фоне того, как риски ближневосточного конфликта для мировой нефтяной логистики остаются.

Аналитики на Западе уже предвкушают, что по итогу ноября будет зафиксирован второй рекорд по месячному спаду нефтяных цен, а в декабре этот уход в минус может ещё и углубиться.

Между тем, если посмотреть на рынок фьючерсов и опционов на нефть WTI, то можно обнаружить, что ещё с начала сентября показатели волатильности опционов на WTI и волатильности спотовой цены на WTI стали синхронно двигаться. Такое возможно, если растёт число коротких позиций по долгосрочным опционам на продажу WTI и резко увеличивается спрос на долгосрочные опционы на покупку WTI.

Важно, что такое стало происходить до 7 октября, то есть до обострения на Ближнем Востоке, а также подготовило почву для того, чтобы резко обвалить цену по нефтяным фьючерсам.

В целом, если смотреть более широко, то манипуляции на финансовом рынке нефти наблюдаются с октября 2021 года, и для США в этом есть три смысла:

1) Обеспечить комфортную цену на нефти для пополнения нефтяной «кубышки». По факту, её рекордное обмеление ставит перед глобальными инвесторами вопрос о качестве петродоллара.

2) Снизить доходы России от экспорта нефти.

3) Надавить на Саудовскую Аравию, добившись от неё увеличения производства и экспорта нефти.

США хотят загнать Саудовскую Аравию в угол, но в итоге в мире растёт понимание, что финансовая структура рынка нефти, выстроенная США, работает как инструмент, который может быть направлен против кого угодно. Но понимание — не значит быстрое изменение.

БРИКС+ движется в сторону того, чтобы цены на экспортные товары не определялись через призму долларовых фьючерсов и опционов, но пока что на рынке может ожидаться повторение нефтяного шока 1973 года. По сути, Саудовская Аравия оказалась в отчаянной ситуации, когда Эр-Рияд может пойти на очень жёсткие меры по ограничению экспорта нефти. То есть, США могут получить от Эр-Рияда ровно обратный ответ на своё давление, чем ожидают в Вашингтоне.