Что делать с обязательными продажами валюты

Финансовая дилемма — что делать с обязательными продажами валюты?

Сегодня в информационном пространстве в очередной раз встал один из главных финансовых вопросов за последнее время. Продлевать ли действие обязательных продаж валюты экспортерами? Правительство и Минфин высказались за, ЦБ — против. И на самом деле вопрос не только в поддержке курса рубля. Сначала мы должны четко понять, для чего планируется сохранить или отменить эту меру.

Продление, очевидно, даст дополнительную ликвидность и емкость рынка — для рубля это будет стабилизирующим фактором. В то же время обязательный возврат валюты и ее продажа приносят бизнесу совершенно конкретные неудобства, которые мешают ему развиваться.

Отмена требования, с одной стороны, развяжет компаниям руки, что хорошо. С другой стороны, это сделает рынок более волатильным, инфляция будет расти быстрее, курс начнет слабеть. В таких условиях, возможно, придется сохранять высокие ставки еще дольше, чем планировалось. И это тоже плохие новости для бизнеса и всего рынка в целом.

Короче говоря, в обоих случаях есть плюсы и минусы. По нашему мнению, ограничение в ближайшей перспективе сохранится, но не будет вечным. Все понимают, что сама по себе эта мера была достаточно ситуативной и решала конкретные проблемы. При первых признаках стабилизации она должна отменяться. Главное — не сделать этого слишком рано, иначе придется вводить ее снова и лишний раз «наводить суету» на рынке.

Добавим, что у сегодняшней дискуссии есть один очевидный плюс — ЦБ во многих вопросах продолжает оставаться независимым. И для российской экономики это очень хорошо.