Пять аргументов в пользу того, что ЦБ не изменит ключевую ставку

Завтра состоится очередное заседание Центробанка по ключевой ставке. Неожиданностей не предвидится. Скорее всего, «ключ» останется без изменений. Мы собрали пять главных причин этому.

Первая — инфляция. В январе она практически не изменилась: + 0,02 п.п. в сравнении с декабрем в годовом выражении. Именно инфляция является ключевым для ЦБ фактором принятия решений, и здесь мы не видим явных поводов для резких движений.

Вторая причина — опыт. В 2022 году Банк России снижал ставку слишком быстро и в конце концов был вынужден снова поднять ее до двузначной величины. С одной стороны, инфляция тогда упала практически до нуля, но именно события 2022 в ЦБ точно будут держать в уме при принятии решений.

Третья причина — состояние экономики. Несмотря на разговоры про рост ВВП, все прекрасно понимают, что дальнейшее повышение ставки ударит по кредитной активности и в итоге — по росту производства. Увеличение «ключа» автоматически приведет к снижению доступности кредитования для бизнеса, который и так перешел к модели сокращения издержек.

Четвертая причина — мировой опыт. Ни ЕС, ни американцы сейчас не пытаются снижать ставку и явно декларируют, что победа над инфляцией и ее возвращение до целевых величин займет время.

И, наконец, пятая причина в том, что все четыре довода выше — разнонаправленные. Есть множество разумных соображений, чтобы не поднимать ставку и не снижать ее. Рынок считает, что ЦБ оставит все без изменений до следующего заседания.