Про разгром на долговом рынке США

Сегодня про разгром на долговом рынке США надо сказать… Про рубль еще успеем много раз, там только все начинается, а вот, о важном для мира явлении - самое время. Во-первых, чисто для фиксации, говорил, что в октябре это начнется тут: (https://t.me/alexbobrowski/275) и тут: (https://t.me/alexbobrowski/340) Во-вторых, зачем нам всем об этом знать?

Рост стоимости заимствований за последний год, спасибо ФРС, повысившей ставки до 5,25%-5,5%, привела к тому, что расходы на поддержание долга могут превзойти пик, достигнутый в 1990-х, случится это в 2025.

Оплата процентов становится главной строкой федеральных расходов и это данность на ближайшие годы. Следующие 10 лет только по процентам будет выплачено $10,6 триллионов. В 2022 выплата процентов обошлась в $476 млрд или около 2% ВВП. В этом году только проценты - это 3% ВВП.

Вместе с тем и ввиду этих структурных проблем, долговой рынок США посыпался. Сейчас из казначейских облигаций выходят почти все (ну, кто может). Средняя цена облигаций в индексе американского казначейства упала до 85,5 центов за доллар, это всего на полцента больше, чем в 1981 - тогда совсем все плохо было.

Разгром на долговом рынке задрал доходности 10-летних облигаций США к 5% - так было в 2007. Т.е. это 16-летний максимум. Вообще, резкий скачок доходностей обычно к обвалу фондового рынка. Все будут обкэшиваться - выходить в деньги.

В Европе тоже тревога: в Германии доходности 10-леток - на самом высоком уровне со времен кризиса еврозоны-2011. Даже в Японии, где ставки ниже 0%, доходность облигаций ушли к уровням 2013 года. Идет мощнейшее давление на развивающиеся, высокодоходные рынки. Это давит на валюты этих стран, девальвация шагает по регионам. Доллар при этом укрепляется.

Все это влияет и на реальную экономику, на простого потребителя в том числе. От ставок на ипотеку до кредитования корпораций.

Легкая паника перекинулось и на корпоративные облигации, компании уже отказываются от выпуска облигаций. Ну это еще ладно. Американские домохозяйства имеют серьезные проблемы - ипотечные платежи в структуре расходов доходят до 20-30%, а плюс еще дорожающая еда, энергетика, медстраховка и тд.

В Европе теперь кроме ЕЦБ никто стимулировать экономику не может. Не то что фискальной поддержки не будет, вообще впору налоги повышать. Впереди стагфляция. ЕЦБ убивает экономику повышением ставки, но инфляцию победить не получится.

Что по итогу?

Действия казначейства США показывают, что никаких возможностей для снижения расходов в бюджете нет, госдолг, как и ожидалось, растет как не в себя.

Комментарии главы ФРС убедили рынок, что высокие ставки - это надолго, инфляцию не убили, а экономику придется все-таки уронить в рецессию. И уже вот вот. Рынок все понял. Ждем обвала.

До конца года в США может случиться история похожая на события 2008 года. С мощной распродажей. И кризисом на рынке недвижимости.